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雾芯科技股价暴跌逾8%因电子烟行业突然发重磅利空

腾讯证券3月23日报道,领先的五鑫科技的股价在周二早盘交易中上涨超过8%,从之前的暴跌中反弹。此前,该公司表示电子烟从哪看品牌,该公司没有专门接到投资者的电话,因此股价需要自己判断。

3月22日,由于电子烟行业突然发布了严重的负面消息,五鑫科技的股价收盘下跌4 7. 8%。根据工业和信息化部的网站,为了加强对电子烟和其他新烟草产品的监管悦刻电子烟,工业和信息化部和国家烟草专卖局研究并起草了《决定》。关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》(《征求意见稿》),公开征求公众意见。

“修正案决定(征求意见稿)”简介。对《实施条例》的这一修正案将在附件中增加一条,作为第65条:“ 电子烟和其他新烟草制品的参考。应执行本条例中有关卷烟的有关规定。”主要考虑因素是:

(一)促进电子烟法规的合法化。近年来,电子烟和其他新烟草制品市场法规领域出现了一些新情况和新问题,这是各方面都非常关注的问题。该修正案主要是为了贯彻执行党中央和国务院关于在电子烟监督中推进法治的要求,阐明对电子烟等新烟草制品进行监督的法律依据,并与《中华人民共和国未成年人保护法》及其他法律法规相衔接,发挥了良好作用,法治在夯实基础,稳定预期和长期受益。

(二)符合电子烟产品特征和当前的国际法规惯例。鉴于电子烟和其他新烟草产品与传统卷烟在核心成分,产品功能和消费量方面的同质性方法,权利电子烟和其他新烟草制品应按照《实施条例》中有关卷烟的规定执行,这也与在主要国家和地区对电子烟和其他新烟草制品的监督相一致在世界上。

(三)提高电子烟监管效率。参考《实施条例》中有关卷烟的相关规定,电子烟和其他新烟草制品的实施将大大提高电子烟监管效率,并有效地进行监管电子烟生产经营活动,解决电子烟现有产品质量安全风险,虚假广告宣传等问题,有效保护消费者的合法权益。

主要经纪人对此有何看法?

中信:新烟草监管压力超出预期,把握领导者的长期价值

《中信证券研究报告》指出,“征求意见稿”的发布增加了政策专卖管理的可能性,但这并不意味着未来必须进行专卖管理。在极端情况下,Simer的2021年净利润预测下调了20%-25%,增长中心从40%下调了约30%。

中立情况发生的可能性最大:中国烟草和私营企业具有双赢局面,而Simer的确定性明显大于Fogcore Technology。预计Simer的收入方面将保持稳定,后续业务的确定性将得到显着改善,但是利润率预计将被下调,建议在大幅回撤后积极配置它。

在乐观的情况下,中信认为,如果阻碍《烟草法实施条例》的修订,该国将采取“登记备案制+消费税”的方式进行监督。雾化电子烟。在这种情况下电子烟从哪看品牌,领先公司的业务确定性得到了极大提高,领先地位得到了进一步巩固,收入预计将保持稳定,并且估值有望大幅增加。 Fogcore Technology的估值灵活性大于Simer。

天丰:电子烟实施监督将有效提升行业门槛,造福领先企业

《天风证券研究报告》认为,该修正案将首先阐明雾化的监管机构,而中国烟草将成为监督和检查的监管机构。加强监督是主要目的,完全禁售或完全排他禁售或完全排他电子烟。 k15]的可能性较小。

由于雾化电子烟和传统卷烟等新烟草产品在核心成分,产品功能,消费方法等方面的均一性,因此天丰认为,预计未来它将逐步适应新烟草雾化等产品电子烟。税收制度的示范研究将类似于我国的传统卷烟,并将为该国的财政收入和其他方面做出积极的贡献。

监督的引入明确了雾化监督的主体和方向电子烟,后续行动将不得不等待具体规则的实施。监管将有效提高行业门槛,提高集中度,使行业上下游龙头企业受益。

华泰:政策的实施指导行业的健康发展,但短期电子烟行业,尤其​​是品牌所有者,可能会受到更大的影响,而不会影响行业的长期趋势

《华泰证券研究报告》认为,此次修订将促进电子烟监管合法化,一方面将指导电子烟行业健康发展,另一方面也将明确电子烟处境不利的公司和经营不规范的公司。电子烟品牌所有者的行业集中度有望进一步提高。

如果最终执行修订的内容电子烟推荐,则我国电子烟行业的发展可能会在短期内放缓,并且电子烟生产,品牌和零售公司的业绩增长将面临压力。短期;长期电子烟行业中各个环​​节的集中度将进一步提高。

以33元烟弹(含陶瓷采暖)为例,根据Simoer和Fogcore Technology的招股说明书,代工,品牌和渠道各环节的毛利率在2019年为5 0. ] 5%,3 7. 5%,3 9. 9%。按照占终端零售价格1 8. 6%的生产成本计算,每个环节的增长率约为5. 4倍,行业整体盈利能力较高。

如果修改后的内容最终得以实施,将促进产业链利益的重新分配,议价能力将首先向获得许可的企业倾斜。同时,随着电子烟税收政策的逐步完善,华泰相信电子烟行业所有环节的毛利率将受到挤压,行业将从高增长的野蛮增长阶段转型。毛利率达到健康发展阶段。

提议的修正案的性质仍从确保电子烟质量和消费者健康,指导行业健康发展的角度出发,不会影响行业的长期发展趋势。

中国光大:电子烟监管有效性得到增强,建议以观望为重点

中国光大判断Smol International可能适合制造企业资格,悦刻和其他品牌也适合批发企业资格。 电子烟或将承担更多的社会责任和利得税功能。

当前电子烟只征收增值税。将来电子烟尼古丁,烟草税可能会以某种形式(从价税或从价税)征收。考虑到对年轻人的保护,国家可能会限制电子烟的品味,宣传和内容。以相等的角度进行一定的引导和控制。

目前,仍然很难判断国内电子烟相关法律制度的执行情况,因此电子烟行业的主要建议是拭目以待。

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