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悦刻电子烟发展 从30亿到3000亿,悦刻电子烟神话的“过去”与“未来”

本文来自合作媒体:博望财经,作者:老吴。猎云网已获授权发布。

随着生活质量的不断提高,电子烟成为了一些年轻烟民的新潮流。 悦刻电子烟的母公司“雾芯科技”是今年第一家在美国上市的大型中国公司。

早在2020年7月,SM国际(06969.HK)作为上市的电子烟厂商,其第一个大客户就是熟悉的悦刻电子烟。 1月22日晚,悦刻电子烟的母公司“雾芯科技”正式登陆纽交所,股票代码“RLX”,发行价12美元/ADS,开盘价2美元2.34。 ,较发行价上涨86%。截至收盘,悦刻股价已暴涨145.92%至每股29.51美元,市值458亿美元悦刻电子烟发展,约合人民币3000亿元。成为“China电子烟brand第一分享”。

雾芯科技是一家成立于中国的消费电子雾化器品牌公司。成立于2018年1月,主营RELX悦刻品牌电子雾化器研发、设计、销售,核心产品为悦刻电子烟。成立半年后,获得源代码资本、IDG、红杉资本3800万元融资。 2019年3月,获得山航资本领投、红杉资本跟投的3000万元A轮融资。 DST的投资已于7月完成。 A+轮融资。

作为国内迅速崛起的雾化电子烟龙头品牌,这家公司创始人在今年10月的《2020胡润百富报告》中排名第59位,成为电子烟行业首富。在电子烟业务中,不同形态的玩家,不同的市场定位,不同的策略和玩法,也找到了不同的赚钱方式。

01比很多大佬都值钱

2018年初,由创始人兼CEO王颖掌舵的母公司雾芯科技正式成立,随后推出atoization电子烟品牌——RELX悦刻。

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五芯科技成立前,创始人兼CEO王颖在滴滴合并前担任优步中国区总经理,合并后领导优步团队。 悦刻的大部分团队成员都来自互联网。 7名创始团队成员中,6名是前优步中国核心员工。这让王颖萌萌生了电子烟创业的念头,正是因为她自己就是电子烟重度用户。所以她创办电子烟的初衷,是因为在优步和滴滴期间工作超负荷,她有很多抽电子烟。在接受媒体采访时,她提到了自己创业的初衷:

“我热衷于解决更多人的生活痛点。7年前我决定在优步工作,因为我不会开车。当时在北京打车很困难。”我人生最大的痛点是出行,很多人和我一样也是。我看到网约车对解决这个问题非常有效,所以我加入了这个行业,它可以提高我和很多人的生活质量. 创业和悦刻也是如此。它可以提高我和许多吸烟者的生活质量。”

2019 年 7 月,悦刻 的估值不到 30 亿美元。时隔一年半,其估值已突破400亿美元。早期参与悦刻融资的投资机构电子烟和香烟哪个危害大,已经实现了数十倍的财务回报。后来由于监管要求,悦刻的电子烟主要依靠线下渠道进行销售,但去年的疫情并没有对其业绩造成太大的负面影响。

招股书显示,2018年、2019年和2020年前三季度,五芯科技的营收分别为1.330亿、15.490亿和22.010亿;净利润分别约为-28.700万、4774.800万和1.090亿。截至2020年9月,五心科技已与110家授权经销商合作,拥有超过5000家专卖店和超过10万家零售店。 悦刻快在中国市场开情况,2019年和截至2020年9月30日的9个月,基于零售额,五芯科技在中国的市场份额分别为48%和62.,@6% ,排名第一,领先。

根据招股书,王颖是悦刻第一大股东,团队共持有58.7%。联合创始人姜龙和文一龙分别持有9.9% 和@。6.5%,源代码资本持有10.7%,红杉持有4.9%。上市后,王颖的持股比例将被稀释至54.3%。

按照目前约3000亿元的市值计算,王颖团队持有的股份价值约为248亿美元,最高可达1629亿元。这意味着王颖的财富超过了刘强东和钟慧娟。王颖的身家也比王健林高出102亿美元,约合人民币660亿元。

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02 盈利仍可期

后来由于监管要求电子烟禁售,悦刻的电子烟主要依靠线下渠道进行销售,但去年的疫情并没有对其业绩造成太大的负面影响。当很多人认为监管和疫情即将打垮整个电子烟行业时,掌门电子烟企业却逆势扩张。 悦刻招股说明书里的数字,怕是有人被打脸了。

招股书显示,2018年、2019年和2020年前三季度,五芯科技的营收分别为1.330亿、15.490亿和22.010亿;净利润分别约为-28.700万、4774.800万和1.090亿。截至2020年9月,五心科技已与110家授权经销商合作,拥有超过5000家专卖店和超过10万家零售店。 悦刻快在中国市场开情况,2019年和截至2020年9月30日的9个月,基于零售额,五芯科技在中国的市场份额分别为48%和62.,@6% ,排名第一,领先。

虽然悦刻2020年前三季度的净利润只有1.090亿元,拖累净利润率也只有4.95%,但主要原因还是一样高2020年为2.73。这是由于股权激励费用1亿元。如果不考虑这个影响,悦刻2020年前三季度的净利润为3.820亿元人民币,相当于17.36%是一个非常不错的数字。

其实线上渠道的关闭也帮助悦刻节省了销售成本,从而提高了利润率。虽然合作经销商比2019年底翻了一倍多悦刻电子烟发展,管理工作和品牌服务工作仍处于饱和状态,但悦刻每季度的“销售费用”和“一般及管理费用”与之前相比却相反。 2019年三四季度有所下降。

招股书称,与2019年前三季度相比,悦刻2020年前三季度的电商平台服务费减少了6130万元,直接降为零,并且品牌材料成本也减少了4060万元,从9870万元减少到5810万元。这也是悦刻调整后净利率飙升的重要原因。

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如果非要说2019年10月的网禁会有什么影响,那就是为了快速购物而牺牲了一点点利润。 悦刻在其招股书(翻译版)中描述:“2020年第9个月的毛利率略有下降,因为线下分销商的销售额占我们净收入的比例显着增加。定价更加宽松,订单为分销商和零售商提供足够的利润。”

03 风险依然存在

在业绩和估值暴涨的背后,是仍然充满未知数的法规和税收。

WHO认为电子烟存在潜在健康风险,已促使各国接受WHO管控电子烟的建议电子烟实体店,包括美国、印度、西班牙、菲律宾等国家已开始强制管控电子烟市场 。 2019年底,相关部门约谈9家互联网平台,电子烟全网被删除。然而,从2020年7月到9月,多达136家电子烟和互联网公司接受了采访。

如今,对电子烟行业的严格控制仍在继续。从最早的线上渠道,到线下渠道,包括电子烟实体店和自助销售卖机都进行了拉网检查。

而且由于传统烟草的高消费税。在卷烟的生产过程中,价格70元以上的每支A类卷烟的税率为销售额的56%,70元以下的B类卷烟的消费税税率为36%,税率以在每支香烟上。 ,然后充0.6元。另外,香烟批发链接里,也是需要税的。

无论是监管政策还是税收政策,都意味着电子烟player未来的增长存在较大的不确定性。

在耀眼的数据和不确定的未来背后,电子烟公司将走向何方,充满变数。

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